Citadel Securities认为...
Citadel Securities认为，AI市场正在出现需求弹性扩大的迹象。6月底以来，使用量加权Token价格下降约40%，但H100租赁价格已从6月低点回升；7月AI支出最高的1%企业，人均支出环比增长约49%。第二季度超大规模云厂商收入达到1063亿美元，同比增长约43%，说明新增算力仍能较快找到付费需求。衡量AI经济性的标准也在变化。相比单个Token价格，完成一项有效任务需要多少钱更有参考价值。能力足够的开源模型让客户可以降低成本，同时维持接近的输出质量，但这会扩大AI使用量、支撑GPU和云服务需求，却也削弱闭源前沿模型的定价权。Citadel同时提醒，算力价格市场仍较年轻且不透明，当前利用率偏高无法证明未来数年的供需平衡。一旦模型架构大幅提高效率，算力需求也可能低于现有资本开支所隐含的预期。