①目前美国接近柴油需求旺季。国柴油需求有...
①目前美国接近柴油需求旺季。国柴油需求有明显季节性：夏末/秋季农业收获→ 农机用油增加→ 柴油需求上升；随后进入冬季：→ 取暖油需求增加→ 馏分油需求进一步增加。但现在库存却处于历史同期最低水平。这就形成了：库存低点 + 旺季即将到来的组合。因此柴油市场对供应扰动会更加敏感。②美国公路柴油平均零售价8月24日达到约：5.65美元/加仑，较一年前高约1.94美元/加仑，涨幅超过50%。而且已经非常接近2022年的历史高位。所以这里已经不是单纯的“库存数据不好看”，而是：库存紧张已经开始真实反映到终端价格。③美国柴油库存数据真正危险的地方不是“库存低”，而是：美国炼厂已经接近满负荷运行，但库存仍处于1980年代以来同期最低水平，而农业收获和冬季取暖需求即将增加。再叠加中东炼厂受损、俄罗斯炼厂遭袭、霍尔木兹运输受扰，当前更像是一个全球成品油供应紧张问题，而不仅仅是美国自己的库存问题。这对接下来柴油、炼油股、油价、美国通胀乃至美联储政策都会有连锁影响。